贷款的利率
2014-10-17 08:31:39 来源：
1.项目预期息税前利润确定下的融资决策
【例2－23】G公司总资产80 000万元，举债20 000万元，债务利率10%，所得税税率为25%。G公司发行在外普通股数为6 000万股，以10元/股发行价格募集资本60 000万元。公司拟于下一年度投资某新项目，投资总额达40 000万元。现有两种融资方案：（1）增发普通股4000万股（发行价不变）；（2）向银行借款 40 000万元，且新增债务利率因资产负债率提高而升到12%。
假定新项目预计的息税前利润为15 000万元.
要求：采用EBIT－EPS分析法，对融资方案进行选择。
【方法1】直接计算并比较每个方案的EPS。
方案一每股收益＝（15000－2000）（1－25%）/10000＝0.975（元）
方案二每股收益＝（15000－6800）（1－25%）/6000＝1.025（元）
应选择方案二（举债融资）。
【方法二】计算两平点
EBIT＝14000（万元）
由于项目预计EBIT（15 000万元）大于所测算后的两平点，因此债务融资是最佳的。
【提问内容】老师，从银行的角度，贷款的利率高低与贷款企业的资产负债率有关？资产负债率低，说明贷款企业的财务风险小到期有能力偿还本金和利息，资产负债率高，说明贷款企业财务风险大到期偿还本金和利息的能力相对弱，从而银行要求较高的报酬率，表现为企业的贷款利率高，企业债务资本成本的提高
【回复内容】您的问题答复如下：
是的，您的理解正确。
【例2－23】G公司总资产80 000万元，举债20 000万元，债务利率10%，所得税税率为25%。G公司发行在外普通股数为6 000万股，以10元/股发行价格募集资本60 000万元。公司拟于下一年度投资某新项目，投资总额达40 000万元。现有两种融资方案：（1）增发普通股4000万股（发行价不变）；（2）向银行借款 40 000万元，且新增债务利率因资产负债率提高而升到12%。
假定新项目预计的息税前利润为15 000万元.
要求：采用EBIT－EPS分析法，对融资方案进行选择。
【方法1】直接计算并比较每个方案的EPS。
方案一每股收益＝（15000－2000）（1－25%）/10000＝0.975（元）
方案二每股收益＝（15000－6800）（1－25%）/6000＝1.025（元）
应选择方案二（举债融资）。
【方法二】计算两平点
EBIT＝14000（万元）
由于项目预计EBIT（15 000万元）大于所测算后的两平点，因此债务融资是最佳的。
【提问内容】老师，从银行的角度，贷款的利率高低与贷款企业的资产负债率有关？资产负债率低，说明贷款企业的财务风险小到期有能力偿还本金和利息，资产负债率高，说明贷款企业财务风险大到期偿还本金和利息的能力相对弱，从而银行要求较高的报酬率，表现为企业的贷款利率高，企业债务资本成本的提高
【回复内容】您的问题答复如下：
是的，您的理解正确。