课程讲义 >>答疑编号:NODE00752900010400000107

2.资本市场有效原则对理财的影响
　　1）重视市场对企业的估价
　　若资本市场有效，则：资产市价＝内在价值，即资产的市价反映了资产可获得的未来现金流量及其相伴的风险（折现率），或者说，资产价值只与未来现金流量及其风险相关，而与会计利润无关。
【提问内容】"资产价值只与未来现金流量及其风险相关，而与会计利润无关",老师，这句话怎么理解呢，对于股票来说，未来现金流量不就是每期的股利吗，每期的股利时会计上净利润的发放比例，还能说与利润无关吗？

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【回复内容】您的问题答复如下：
"资产价值只与未来现金流量及其风险相关，而与会计利润无关",老师，这句话怎么理解呢？
答复：资产价值取决于未来现金流量的现值，在计算现值时会用到折现率，风险大，折现率就大，风险小，折现率就小。因此与未来现金流量和风险相关。
会计利润是企业过去实现的利润，与未来的现金流量无关，因此与资产价值无关。

对于股票来说，未来现金流量不就是每期的股利吗？
答复：是的，未来现金流量包括每期的股利和最终出售股票时的收入。

每期的股利是会计上净利润的发放比例，还能说与利润无关吗？
答复：这里的与利润无关，是指与已经实现的利润无关，与未来的利润是有关的。

您再理解一下，祝您学习愉快！

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