波士顿矩阵

【正确答案】衡量短期偿债能力的指标：
营运资本＝流动资产－流动负债＝1000－865＝135（万美元）
营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产。营运资本的数额越大，财务状况越稳定。
流动比率＝流动资产÷流动负债＝1000÷865＝1.16
流动比率是相对数，排除了企业规模的影响，更适合同业比较以及本企业不同历史时期的比较。但是不存在统一、标准的流动比率数值，但许多成功企业的流动比率都低于2。
速动比率＝（95＋5＋400）/865＝0.58
不同行业速动比率差别也很大，本企业货币资金和交易性金融资产相对比较少，所以速动比率比较低。
现金比率＝（95＋5）/865＝0.12
现金比率假设现金资产是可偿债资产，表明1元流动负债有多少现金资产作为偿债保障，该比率比速动比率更能反映短期偿债能力。
衡量长期偿债能力的指标：
资产负债率＝1800/3000＝60%
资产负债率反映总资产中有多大比例是通过负债取得的。它可以衡量企业清算时对债权人利益的保护程度。资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。
产权比率＝1800/1200＝1.5
权益乘数＝3000/1200＝2.5
产权比率和权益乘数是两种常用的财务杠杆比率。财务杠杆既表明债务多少，与偿债能力有关。财务杠杆影响总资产净利率和权益净利率之间的关系，还表明权益净利率的风险高低，与盈利能力有关。
长期资本负债率＝935/（935＋1200）＝44%
长期资本负债率反映企业长期资本结构。由于流动负债的金额经常变化，资本结构管理大多使用长期资本结构。

【正确答案】产品生命周期既适用于个别产品，也适用于产业。产业要经过四个阶段：导入期、成长期、成熟期和衰退期。这些阶段是以产业销售额增长率曲线的拐点划分。
产品生命周期各阶段特征

导入期	产品用户很少，只有高收入用户会尝试新的产品。产品质量有待提高。产品类型、特点、性能和目标市场方面尚在不断发展变化当中。只有很少的竞争对手。为了说服客户购买，引入期的产品营销成本高，广告费用大，而且销量小，产能过剩，生产成本高 产品的独特性和客户的高收入使得价格弹性较小，可以采用高价格、高毛利的政策，但是销量小使得净利润较低。企业的规模可能会非常小 经营风险非常高 企业的战略目标是扩大市场份额，争取成为“领头羊” 主要战略路径是投资于研究与开发和技术改进，提高产品质量
成长期	产品销量上升，产品的销售群已经扩大。消费者对质量的要求不高。各厂家的产品在技术和性能方面有较大差异。广告费用较高，但是每单位销售收入分担的广告费在下降。生产能力不足，需要向大批量生产转换，并建立大宗分销渠道。由于市场扩大，竞争加剧。产品价格最高，单位产品净利润也最高 企业的战略目标是争取最大市场份额，并坚持到成熟期的到来 成长期的主要战略路径是市场营销，此时是改变价格形象和质量形象的好时机 成长期的经营风险仍然维持在较高水平，但有所下降，主要是产品本身的不确定性在降低
成熟期	竞争者之间出现价格竞争。成熟期虽然市场巨大，但已经基本饱和。新的客户减少，主要靠老客户的重复购买支撑。产品逐步标准化，差异不明显，技术和质量改进缓慢。生产稳定，局部生产能力过剩。产品价格开始下降，毛利率和净利润率都下降，利润空间适中 经营战略的重点就会转向在巩固市场份额的同时提高投资报酬率 成熟期的主要战略路径是提高效率，降低成本 成熟期的经营风险进一步降低，达到中等水平。销售额和市场份额、盈利水平都比较稳定，现金流量变得比较容易预测。经营风险主要是稳定的销售额可以持续多长时间，以及总盈利水平的高低
衰退期	客户对性价比要求很高。各企业的产品差别小，因此价格差异也会缩小。为降低成本，产品质量可能会出现问题。产能严重过剩，只有大批量生产并有自己销售渠道的企业才具有竞争力。有些竞争者先于产品退出市场。产品的价格、毛利都很低。只有到后期，多数企业退出后，价格才有望上扬 企业在衰退期的经营战略目标首先是防御，获取最后的现金流 战略途径是控制成本，以求能维持正的现金流量。如果缺乏成本控制的优势，就应采用退却战略，尽早退出 经营风险会进一步降低，主要的悬念是什么时间产品将完全退出市场

资料（二）中，整个行业增长率降低并趋于稳定，由此可以判断处于成熟期。

【正确答案】路易斯强调职能和产品或项目之间要有联系，这样一名员工就会拥有两个上级，所以可以看出路易斯比较支持矩阵制组织结构。矩阵制组织结构是为了处理非常复杂项目中的控制问题而设计的。这种结构在职能和产品或项目之间起到了联系的作用，这样，员工就拥有了两个直接上级。
矩阵制组织结构的优点：一是由于项目经理与项目的关系更紧密，因而他们能更直接地参与到与其产品相关的战略中来，从而激发其成功的动力。二是能更加有效地优先考虑关键项目，加强对产品和市场的关注，从而避免职能型结构对产品和市场的关注不足。三是与产品主管和区域主管之间的联系更加直接，从而能够作出更有质量的决策。四是实现了各个部门之间的协作以及各项技能和专门技术的相互交融。五是双重权力使得企业具有多重定位，这样职能专家就不会只关注自身业务范围。
矩阵制组织结构的缺点：一是可能导致权力划分不清晰（比如谁来负责预算），并在职能工作和项目工作之间产生冲突。二是双重权力容易使管理者之间产生冲突。如果采用混合型结构，非常重要的一点就是确保上级的权力不相互重叠，并清晰地划分权力范围。下属必须知道其工作的各个方面应对哪个上级负责。三是管理层可能难以接受混合型结构，并且管理者可能会觉得另一名管理者将争夺其权力，从而产生危机感。四是协调所有的产品和地区会增加时间成本和财务成本，从而导致制定决策的时间过长。

【正确答案】股利分配政策主要类型：零股利政策、剩余股利政策、固定或持续增长股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策。
（1）零股利政策。所有剩余盈余都投资回企业中。在企业成长阶段通常会使用这种股利政策，并将其反映在股价的增长中。但是，当成长机会已经结束，并且项目不再有正的现金净流量时，就要开始积累现金和制定新的股利分配政策。
（2）剩余股利政策。所谓剩余股利政策就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
（3）固定或持续增长股利政策。每年支付固定的或者稳定增长的股利，将为投资者提供可预测的现金流量，减少管理层将资金转移到盈利能力差的活动的机会，并为成熟的企业提供稳定的现金流。
（4）固定股利支付率政策。股利支付率等于企业发放的每股现金股利除以企业的每股盈余。支付固定比例的股利能保持盈余、再投资率和股利现金流之间的关系，但是投资者无法预测现金流。而且，这种方法无法表明管理层的意图或者期望，并且如果盈余下降或者出现亏损的时候，这种方法就会出现问题。
主张实行固定股利支付率的人认为，这样做能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现“多盈多分、少盈少分，无盈不分”的原则，才算真正公平地对待了每一位股东。
（5）低正常股利加额外股利政策。低正常股利加额外股利政策是指公司一般情况下每年只支付固定的、数额较低的股利，在盈余多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。
该资料中益锦公司改变股利分配政策，主要是为了公平地对待每一位股东，应该选择固定股利支付率政策，实行固定股利支付率的人认为，这样做能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现“多盈多分、少盈少分，无盈不分”的原则，才算真正公平地对待了每一位股东。

【正确答案】在市场经济环境中，多方面因素的综合作用决定着企业资本成本的高低，其中主要有：利率、市场风险、税率、资本结构、股利政策和投资政策。这些因素发生变化时，就需要调整资本成本。
（1）外部因素
①利率。利率上升会导致债务资本成本和权益资本成本上升，从而导致加权平均资本成本上升；反之亦然。
②市场风险溢价。市场风险溢价提高会导致股权资本成本上升，并进一步推动债务成本上升，从而导致加权平均资本成本上升；反之亦然。
③税率。税率提高会导致债务税后资本成本降低，从而导致加权平均资本成本降低。
（2）内部因素
①资本结构。资本结构的改变会影响加权平均资本成本，使得加权平均资本成本最低的资本结构是最佳资本结构。
②股利政策。股利政策会影响股利的分配比率，从而影响股权成本，进而影响加权平均资本成本。
③投资政策。如果公司向高于现有资产风险的新项目大量投资，就会使得资本成本上升。

【正确答案】资料（三）中财务顾问公司调查了计算中电公司实体现金流量的相关指标，并确定用于中电公司估值的加权平均资本成本率为13%，由此可知采用的是现金流量折现模型中的实体现金流量模型。
在实务中最常使用的现金流量模型是实体现金流量模型，这是因为：
（1）由于股利分配政策有较大变动，股利现金流量很难预计，所以股利现金流量在实务中很少被使用。
（2）股权成本受资本结构的影响较大，估计起来比较复杂。债务增加时，风险上升，股权成本上升，而上升的幅度不容易测定。加权平均资本成本受资本结构的影响较小，比较容易估计。债务成本较低，增加债务比重使加权平均资本成本下降。与此同时，债务增加使风险增加，股权成本上升，使得加权平均平均资本成本上升。在无税和交易成本的情况下，两者可以完全抵消，这就是资本结构无关论。在有税和交易成本的情况下，债务成本的下降也会被股权成本的上升所抵消，平均资本成本对资本结构的变化不敏感，估计起来比较容易。

【正确答案】中电公司2018年实体现金流量＝273000＋105000－60000－100000＝218000（万元）
中电公司2018年末价值的现值＝218000×（1＋5%）/（13%－5%）×0.54＝1545075（万元）
中电公司的估值金额＝355640＋1545075＝1900715（万元）
益锦公司确定的并购金额为1800000万元，小于中电公司的估值金额1900715万元，对于益锦公司来说，确定该金额是有利的。

【正确答案】（1）以现金购买资产方式的并购。这是指吸收公司以现金购买被吸收公司的全部资产，包括全部债权债务，被吸收公司获得吸收公司支付的现金，被吸收公司宣布解散，股东通过清算程序依据各自的股权获得现金分配。
（2）以股权购买资产方式的并购。这是指吸收公司以自身的股权购买被吸收公司的全部资产，包括全部债权债务，被吸收公司解散，被吸收公司的股东通过清算程序分配被吸收公司持有的吸收公司的股权，从而成为吸收公司的股东。
（3）以现金购买股权方式的并购。这是指吸收公司以现金购买被吸收公司股东持有的全部股权，吸收公司成为被吸收公司的唯一股东，随后解散被吸收公司，被吸收公司的全部资产，包括债权债务，由吸收公司承接。
（4）以股权购买股权方式的并购。这是指吸收公司以自身股权换取被吸收公司股东持有的被吸收公司的全部股权，被吸收公司股东成为吸收公司的股东，吸收公司成为被吸收公司的唯一股东，随后解算被吸收公司，被吸收公司的全部资产，包括债权债务，由吸收公司承接。

【正确答案】《公司法》规定法定合并必须满足的程序有：
（1）签订合并协议。公司合并，应当由合并各方签订合并协议。合并协议应当包括以下主要内容：合并各方的名称、住所；合并后存续公司或新设公司的名称、住所；合并各方的债权债务处理办法；合并各方的资产状况及其处理办法；存续公司或新设公司因合并而增资所发行的股份总额、种类和数量；合并各方认为需要载明的其他事项。
（2）编制资产负债表及财产清单。
（3）参与合并的公司各自作出合并决议。
（4）通知债权人。公司应当自作出合并决议之日起10日内通知债权人，并于30日内在报纸生公告。债权人自接到通知书之日起30日内，未接到通知书的自公告之日起45日内，可以要求公司清偿债务或者提供相应的担保。
（5）依法进行登记。公司合并后，应当依法向公司登记机关办理相应的变更登记、注销登记、设立登记。

【正确答案】作为合并方的益锦公司应承担民事责任。根据规定，企业进行吸收合并时，公告通知了债权人，企业吸收合并后，债权人就被合并企业原资产管理人（出资人）隐瞒或者遗漏的企业债务起诉合并方的，如债权人在公告期内申报过该笔债权，则合并方应当承担责任，合并方在承担民事责任后，可再行向被合并企业原资产管理人（出资人）追偿；如债权人在公告期间内未申报过该笔债权，则合并方不承担民事责任，债权人只能另行起诉被合并企业原资产管理人（出资人）。本案例中，张某在合并程序中已经申报了债权但未获得清偿，因此合并方益锦公司应承担民事责任。

【正确答案】Centralization refers to company’s senior management has more important decision-making authority. In centralized structure, there are multiple management levels, decision-making authority is allocated to top management and management scope is narrow, thus it presents hierarchical structure.
Decentralized structure includes few management levels, decision-making authority is allocated to lower management and management scope is wider so it shows a flat type structure.
Advantages of centralization:
（1）It is easy to coordinate the decisions made among functions;（2） The form of communication has been specified;（3） Alignment with the company’s objective;（4） Quick decision could be made in case of emergency;（5） It is helpful to achieve economies of scale;（6） It is applicable for those companies that monitored by external institutions, as all the decisions made could be coordinated.
Disadvantages of centralization:
（1） Senior management may not pay attention to the different requirements of individual departments;（2） Since all functional levels of centralization should report to the top, so decision-making process is time consuming; （3）For those lower level management, their career development is limited.

【答案解析】【附中文翻译】集权是指企业的高层管理人员拥有更重要的决策权力。集权型结构拥有多级管理层，并将决策权分配给顶部管理层，其管理幅度比较窄，从而呈现出层级式结构。
分权型结构包含更少的管理层，并将决策权分配到较低的层级，从而具有较宽的管理幅度并呈现出扁平型结构。
集权决策的优点：
（1）易于协调各职能间的决策；（2）对上下沟通的形式进行了规范；（3）能与企业的目标达成一致；（4）危急情况下能够做出快速决策；（5）有助于实现规模经济；（6）这种结构比较适用于由外部机构实施密切监控的企业，因为所有的决策都能得以协调。
集权决策的缺点：
（1）高级管理层可能不会重视个别部门的不同要求；（2）由于决策时需要通过集权职能的所有层级向上汇报，因此决策时间过长；（3）对级别较低的管理者而言，其职业发展有限。
【附题干翻译】根据资料（二）中路易斯对纵向分工结构组织管理风格的变化，回答集权型与分权型的含义，并说明路易斯推崇的集权型决策的优缺点。

【正确答案】Since operating conditions and external economical environment are dynamic, it is very difficult for each company to determine its optimal capital structure. There are different methods of capital structure decision, common methods are cost of capital comparison method, earning per share indifference point method and enterprise value comparison method.
（1）Cost of capital comparison method
Cost of capital comparison method refers to the calculation of weighted average cost of capital based on various market values for different long-term financing portfolio schemes when ignoring quantity and proportional constraints as well as differences of financial risks under different financing methods. According to the results calculated, selecting the financing method which gives rise to the lowest weighted average cost of capital should be confirmed as relatively optimal capital structure.
（2）Earnings per share indifference point method
Earnings per share indifference point method refers to that when company’s earnings per share is equal under different financing methods, with corresponding profitability levels, by comparison of earning per share of different financing methods under the expected profitability level, to further select those financing method that gives rise to the highest earning per share. Apparently, the principle for earning per share indifference point method is to determine which one can lead to the highest net income to shareholders under different financing methods.
（3）Enterprise value comparison method
The disadvantage of earning per share indifference point method is ignoring risk, fundamentally, objective of financial management is to maximize shareholders’ wealth, and therefore company’s optimal capital structure should make total value of company to be the highest position. Meanwhile, the cost of capital of the company should be the lowest.
MaterialⅡmentions that Louis and finance department consider that maximization of company value is regarded as a starting point for the determination of capital structure, so as to know that Yijin Company tends to adopt enterprise value comparison method as its optimal capital structure decision method.

【答案解析】【附中文翻译】由于每个企业都处于不断变化的经营条件和外部经济环境中，使得确定最佳资本结构十分困难。资本结构决策有不同的方法，常用的方法有资本成本比较法、每股收益无差别点法和企业价值比较法。
（1）资本成本比较法
资本成本比较法，是指在不考虑各种融资方式在数量与比例上的约束以及财务风险差异时，通过计算各种基于市场价值的长期融资组合方案的加权平均资本成本，并根据计算结果选择加权平均资本成本最小的融资方案，确定为相对最优的资本结构。
（2）每股收益无差别点法
每股收益无差别点法是在计算不同融资方案下企业的每股收益相等时所对应的盈利水平基础上，通过比较在企业预期盈利水平下的不同融资方案的每股收益，进而选择每股收益较大的融资方案。显然，基于每股收益无差别点法的判断原则是比较不同融资方式能否给股东带来更大的净收益。
（3）企业价值比较法
每股收益无差别点法的缺点在于没有考虑风险因素，从根本上讲，财务管理的目标在于追求股东财富最大化，因此，公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，同时，在公司总价值最大的资本结构下，公司的资本成本也是最低的。
资料（二）中提到，路易斯和财务部把企业价值最大化作为确定资本结构的出发点，由此可知益锦公司更倾向于采用企业价值比较法作为最佳资本结构决策的方法。
【附题干翻译】企业确定最佳资本结构的决策方法有哪些，根据资料（二）中路易斯和公司的态度判断益锦公司更倾向于哪种决策方法？

【正确答案】Memo
To: Management of Yijin Company
From: A strategy analyst
Date: xx, xx, 2013
Subject: Five force model and business unit strategy analysis
The subject is about using five force model to make analysis of the threats that the company is facing in the industry and the business unit strategy that the company should take.
I. Five force analysis
Five force model considers the sources of competition in an industry and suggests the importance of pressure from five forces on profit. The five forces are threat of potential new entrants, the rivalry amongst current competitors in the industry, the bargaining power of suppliers, the bargaining power of buyers and the threat from substitute products.
1. Threat of potential new entrants:
A new entrant into an industry will bring extra capacity and more competition. The strength of this threat depends on the strength of barrier and the likely response of existing competitors. The strength of barrier is affected by the distribution channels, product differentiation and other factors.
From 1920s to 1930s, Yijin Company takes the distribution channel of leasing the punching computing devices and selling accompanying punched cards, which prevents other enterprises from entering the industry, and Yijin Company successfully occupies the market and becomes the most powerful commercial devices enterprise. Unique and mature distribution channel carries a manufacture’s products to the end-buyers and make other competitors difficult to enter the industry market.
As the appearance of the first electric computer in the world, the company invests to develop 700 series and 650 series electric computer. The company successfully enters electric computer market by virtue of advance of product technology and product differentiation compared with the products of other companies and obtains success and exceeds the forerunners
2. The rivalry amongst current competitors in the industry:
The rivalry amongst current competitors in the industry refers to the competition that enterprises compete for the market occupancy within the industry. Although the computer industry develops rapidly and the speed of product update is fast, which may restrain the competition, there are a lot of capable competitors within the industry, which may increase the competition pressure.
Digital Equipment Corporation develops the small size computer in advance in 1975, Apple Inc develops the personal computer which has little internal storage, no data base, low speed operation, low computation ability but low price in 1977. The fierce competition brings huge development pressure to Yijin Company’s development. The sales growth rate and market share decrease during the period.
3. The bargaining power of suppliers:
The suppliers could bring pressure of high price of material to the manufactures. The pressure depends on the amount of suppliers, differentiation degree of suppliers’ products, asset specificity and the importance of the raw material to the client operation.
In 1980s, the CPU which is used for personal computer （PC for short） manufacture is mainly developed by Intel Corporation and the amount of CPU suppliers is few, the differentiation degree of raw material is high, which increase the bargaining power of Intel Corporation. The price of new 386 series CPU produced by Intel Corporation is high, which brings pressure to Yijin Corporation manufacture and Yijin Corporation does not want to update the products and continues to produce old 286 series product. Although the sales amount is large in short term, the price is low and the profit is high, as the 386 series product is accepted by market, it will bring adverse effect on old 286 series product sales.
4. The bargaining power of buyers:
The bargaining power of buyers affects the selling price of the products, market share and profit. The bargaining power depends on production differentiation degree, switching cost of products and the degree of information held.
In 1950s and 1960s, the 360 series mainframe computer developed by Yijin Corporation adopts advanced technology and it is not compatible with other original computers. The advanced technology increases the differentiation degree of the product while the incompatibility with other computers increases the switching cost of buyers. The product advantages of 360 series computer decrease the bargaining power of buyers, expand market share of products and increase the profit of the enterprise.
5. The threat from substitute products:
The product substitution has two categories: one is direct product substitution and the other is indirect product substitution. The direct product substitution refers to one product is substituted by another product directly.
The substitute product derives from new technology. In 1950s and 1960s, Yijin Corporation grasps the opportunity of transistor and integrated circuit invention and successfully develops the 360 series computer which is incompatible with other computers and defeats the rivals within the industry and takes the main market share.
The substitute is always the outcome of the combination of new technology and market demand. In 1980s, Intel Corporation produces the advanced 386 series chip and the computer which installs the 386 series chip is accepted and adopted widely by the market while Yijin Company does not catch this opportunity and the old computer which installs 286 series chip is eliminated by the market which affects the sales and the profitability decreases largely.
Whether the old product could be substituted by the new product or now depends on the comparison of cost performance of two products. If the cost performance of new product is better, the substitution tendency is necessary.
II. The business unit strategy adopted by the enterprise
The technology change of computer industry in which Yijin Company operates is fast, the innovation is the focus of competition. From the view of the company development process, if the company catches the opportunity of technology innovation, it will make respectable performance, if other competitors catch the advanced technology, the performance of Yijin Company will obviously decrease and the crisis may arise. Different client bases such as family and individual clients or company clients have different demands. Yijin Company is a large international mechanical and electrical enterprise and has strong R&D ability, product design ability and strong marketing ability.
From the view of market conditions and the resource and ability the company has, if Yijin Corporation intends to obtain extra return, the differentiation strategy should be adopted.
The differentiation strategy may bring extra return to the company and resist the five competition forces in the industry which may obtain super level profit. The advantages are mainly as follows in particular:
1. Establish the barrier to entry:
In material two, new CEO Louis visits a lot of clients and learns the product demand of market. As to large customers and family customers, the specialty products and supported services which meet their separate demand are designed and the customer loyalty is improved so the products establish strong barrier to entry.
2. Decrease the customer sensitivity:
As the high level loyalty of the product and supported service from customer, when the product price changes, the price sensitivity level to the customer is not high. Yijin Company may use differentiation strategy to establish a quarantine area in computer industry in order to avoid the competition infringement.
3. Increase the bargaining power:
Yijin Company cooperates with large banks to provide deposit and loan financial service for PC users who do not need to step out of their house to enjoy the service. Compared with other computer manufactures, Yijin provides the special service and the buyers do not have other better choices so the bargaining power is increased.
4. Prevent threats of substitutes:
The substitution may substitute old products, which depends on the comparison of cost performance of two products. The differentiation strategy may improve the cost performance of the computer of Yijin Company, which may resist the threat of substitute.
In conclusion, the memo uses five force model to analyze the threat of the industry in which Yijin Company operates and how to use differentiation strategy to resist the treats of five competition forces for company management reference.

【答案解析】【附中文翻译】
备忘录
致：益锦公司管理层
来自：某战略分析师
日期：2013年×月×日
主题：五力模型以及业务单位战略分析
这份备忘录是关于利用五力模型对公司所在行业面临的威胁以及应采取的业务单位战略的分析。
一、五力模型分析
五力模型考虑了一个行业的竞争的来源，提出了五种竞争力对于盈利影响的重要性。这五种竞争力分别是：潜在新进入者的进入威胁、产业内现有企业的竞争、供应者讨价还价能力、购买者讨价还价能力、替代品的替代威胁。
1.潜在新进入者的进入威胁：
一个新进入者进入一个行业会带来更多的竞争以及额外的产能。这种力量的威胁取决于进入障碍以及现有竞争者的反击。进入障碍的强弱，会受到销售渠道、产品差异化程度等因素的影响。
在20至30年代，益锦公司采取出租打孔计算设备而推销配套打孔卡这一独特销售渠道，阻止了其他企业进入该行业，成功占领了市场，成为最有实力的商用设备企业。独特、成熟的营销渠道保证了生产商的产品销售给终端用户，也使其他竞争者很难进入行业市场。
随着世界上第一台电子计算机的问世，公司投资开发了700系列、650系列电子计算机。公司凭借产品技术的先进性，及与其他公司产品差异化的特点，成功打入了电子计算机市场，并获得了成功，从而超越了先行者。
2.产业内现有企业的竞争：
产业内现有企业的竞争是指一个产业内的企业为市场占有率而进行的竞争。虽然计算机行业发展迅速，产品更新速度快，可能会减缓竞争，但是产业内存在着众多有实力的竞争对手，这增加了竞争压力。
1975年数据设备公司先行开发出了小型计算机，1977年苹果公司开发了内存少、没有数据库、运行速度慢、计算能力差但价格低廉的个人电脑，企业之间咄咄逼人的竞争给益锦公司带来了很大的发展压力，其在此期间的销售额增长率、市场份额也是不断下跌。
3.供应者讨价还价能力：
供应商能够给生产者带来较高价格的供应材料的压力，这种压力的大小取决于供应商的数量，供应者产品差异化程度与资产专用性程度，以及这种原材料对于客户经营的关键程度等。
20世纪80年代个人电脑生产所需要的中央处理器芯片基本上是由英特尔公司开发的，芯片供应商数量少，原材料独特差异化程度高，英特尔公司增加了讨价还价的能力。英特尔公司生产的新一代的386中央处理器芯片价格高，这给益锦公司的生产带来了压力，使益锦公司不愿更新产品，继续生产286老产品，虽然短期内销售多，价格低，利润高，但随着市场对386产品的认可，给公司销售286老产品的销售带来了严重的不利影响。
4.购买者讨价还价能力：
购买者的讨价还价能力影响着生产厂家产品的销售价格、市场份额以及利润。购买者讨价还价的能力取决于产品差异化程度、产品的转换成本以及信息的掌握程度等因素。
在20世纪50年代、60年代，益锦公司研发的360大型计算机采用了先进的生产技术，并且与原有计算机都不兼容。生产技术先进，增加了产品的差异化，与其他计算机都不兼容，增加了买方的转换成本，360计算机具备的这一系列产品优势削弱了客户的讨价还价能力，扩大了产品市场份额，增加了企业的利润。
5.替代品的替代威胁：
产品替代有两类，一类是直接产品替代，另一类是间接产品替代。直接产品替代是指某一种产品直接取代另一种产品。
替代品起源于新技术。20世纪50年代、60年代，益锦公司抓住了晶体管、集成电路发明的机遇，成功研制了不可兼容的360计算机，从而击败了业内其他对手，牢牢占据了市场份额。
替代品往往也是新技术与市场新需求的产物。20世纪80年代，英特尔公司生产出领先的386芯片，利用386芯片生产的计算机为市场广泛认可与接受，然而公司没有能抓住此次机遇，其生产的286芯片的老型号的计算机逐步被市场淘汰，进而影响了其销售份额，盈利幅度大幅度下降。
老产品能否被新产品所替代，主要取决于两种产品的性价比的比较，如果新产品的性价比高，那么取代老产品是必然的趋势。
二、企业应该采用的业务单位战略
益锦公司所在的计算机行业技术变革快，创新是其竞争的焦点，从公司发展历程上看，企业抓住技术革新机遇时，能够创造令人瞩目的业绩，在其他竞争对手抓住领先技术的时候，益锦公司的业绩会明显的下降甚至出现危机。不同的客户群体例如家庭个人客户、公司类客户等，其需求是多样化的。益锦公司是大型国际商用机电公司，具有强大的研发能力、产品设计能力以及很强的市场营销能力。
无论是从市场情况来看，还是从企业所具备的资源和能力来分析，如果益锦公司在其所经营的领域中获取额外收益，应该采取差异化战略。
差异化战略可以为企业带来额外的收益，很好地防御产业中的五种竞争力量，从而获取超水平的利润。具体讲，其优势主要表现在以下几方面：
1.形成进入障碍：
资料（二）中，新上任的总裁路易斯通过走访大量客户，了解到市场对于产品的需求，针对大型客户，家庭客户等用户群设计出了符合各自需求的特色产品以及配套服务，进而提升了顾客对产品的忠实程度，从而使该产品具有强有力的进入障碍。
2.降低顾客敏感程度：
由于客户对企业产品及配套服务的忠实性，当产品价格发生变化时，客户对价格的敏感程度不高。益锦公司可以运用差异化，在计算机产业竞争中形成一个隔离地带，避免竞争的侵害。
3.增强讨价还价能力：
益锦公司与大型银行合作，针对家用电脑使用者提供不用出家门的存贷款金融服务。在众多计算机生产商中，由于益锦公司提供的独特服务使购买者没有其他的更好的选择，进而增强了其讨价还价能力。
4.防止替代品威胁：
替代品能够替代老产品，主要取决于两种产品的性价比的比较。差异化战略可以使益锦公司提高计算机产品的性价比，抵御替代品的威胁。
综上，这份备忘录利用五力模型分析了益锦公司所在行业的威胁，并且分析了如何利用差异化战略来防御五种竞争力量所带来的威胁，以供公司管理层参考。
【附题干翻译】假设你是益锦公司的战略分析师，结合资料一与资料二，请写一份memo（备忘录）给公司管理层，利用波特五力模型分析公司所在行业面临的威胁以及公司应采取何种业务单位战略来应对高科技行业的威胁并获取额外收益。